Beleggingsresultaat eerste kwartaal 2010: 5,3%
Gedurende het eerste kwartaal bedroeg het beleggingsresultaat van de totale portefeuille van SPW 5,3%. Dit resultaat is inclusief het positief effect van de renteafdekking van 2,7% op de performance en de bijdrage van de aandelenrisicoprotectie van -0,7%. Exclusief renteswaps en opties bedroeg het rendement van SPW 3,4% en van de normportefeuille (benchmark SPW) 3,5%. Het totaal belegd vermogen per het einde van het eerste kwartaal was iets minder dan EUR 5,4 miljard.
Rendement portefeuille
In onderstaande tabel is een overzicht te vinden van de rendementen per beleggingscategorie.
| SPW | Eerste kwartaal 2010 |
|
| | Portefeuille | Benchmark |
| Vastrentende waarden | 3,9% | 4,5% |
| Aandelen | 8,3% | 9,0% |
Onroerend goed beursgenoteerd
niet-beursgenoteerd
| 10,6%
0,7% | 10,4%
-0,2% |
| Private equity | 4,1% | 0,4% |
| Commodities | 5,7% | 5,1% |
| Hedgefunds | 3,9% | 9,3% |
| Liquiditeiten | 0,9% | 0,4% |
| Beleggingsresultaat: exclusief renteswaps & opties | 3,4% | 3,5% |
|
| Bijdrage renteswaps | 2,7% | |
| Bijdrage aandelenrisicoprotectie (opties) | -0,7% | |
| Beleggingsresultaat: inclusief renteswaps & opties | 5,3% | |
|
Terugblik
De beleggingsresultaten in het eerste kwartaal van 2010 waren positief doordat beleggers meer vertrouwen kregen in het herstel van de economie. De 10-jaars Europese rente op staatsobligaties daalde licht in het verslagkwartaal naar 3,1%, terwijl de rente op 3-maands Euribor onveranderd bleef op 0,6%. Aandelenmarkten lieten een stijging van ca. 9% in euro’s zien, maar omdat de euro in waarde verloor laat de waardestijging in locale valuta een minder positief beeld zien (3% stijging). De portefeuille werd enigszins risicovoller gepositioneerd gedurende het eerste kwartaal.
Dekkingsgraad
De dekkingsgraad wordt berekend volgens de regels van De Nederlandsche Bank (DNB). De hoogte van de marktrente speelt hierbij een belangrijke rol. Een stijging van de marktrente leidt tot een daling van de verplichtingen van de toekomstige pensioenen. Bij een daling van de marktrente nemen deze verplichtingen juist toe. Eigenlijk is de werking vergelijkbaar met een spaarrekening bij de bank: hoe hoger de rente van de bank, hoe minder men hoeft in te leggen om een bepaald kapitaal bij elkaar te sparen. En andersom. Om grote schommelingen in de dekkingsgraad te voorkomen, is SPW in 2005 gestart met het afdekken van het renterisico door middel van renteswaps. Het vermogen is door de sterke performance van de beleggingen toegenomen.
De ontwikkelingen van de rente, het rentebeleid, de verplichtingen en de beleggingen gedurende het eerste kwartaal heeft ertoe geleid dat de dekkingsgraad op het eind van het eerste kwartaal is gedaald naar 102%.
Publicatiedatum 10 juni 2010