In onderstaande grafiek ziet u de ontwikkeling van het totale vermogen van SPW, de waarde van de (opgebouwde) pensioenverplichtingen en de dekkingsgraad op kwartaalbasis, over de afgelopen vier jaar.

Let op: Bovenstaande gegevens zijn de vastgestelde en aan DNB gerapporteerde kwartaalcijfers. De cijfers per 30 september 2011 zijn nog gebaseerd op voorlopige cijfers. Definitieve cijfers per eind derde kwartaal 2011 worden medio november 2011 verwacht.
 
Ontwikkeling van het vermogen
Het vermogen van SPW was op het laagste punt aan het einde van het eerste kwartaal 2009. Dit was het gevolg van de financiële crisis. Daarna is een duidelijk herstel van het vermogen zichtbaar. Het vermogen van het fonds steeg in 2010 met  bijna 840 miljoen euro. Dit is vooral te danken aan het herstel op de financiële markten. Het vermogen is over de eerste drie kwartalen van 2011 gestegen met circa € 540 miljoen euro.

Per 30 september 2011 bedraagt het totale vermogen van SPW circa 6,4 miljard euro. Het vermogen van het pensioenfonds is bestemd voor het uitkeren van de opgebouwde pensioenaanspraken (de pensioenverplichtingen).

Ontwikkeling van de verplichtingen
De verplichtingen van het pensioenfonds bestaan uit alle opgebouwde pensioenen die nu én in de toekomst uitbetaald moeten worden. Voor het berekenen van deze verplichtingen moet het fonds, volgens de wettelijke vereisten, een bepaalde rentestand hanteren. Als deze rentestand laag is, dient het fonds meer voorzieningen aan te houden dan bij een hoge rentestand. Een daling van de rentestand heeft daarom een negatief effect op de dekkingsgraad van het fonds.

Vanaf het eerste kwartaal van 2011 is de rente gedaald, waardoor ook de dekkingsgraad van SPW is gedaald.

SPW dekt een belangrijk deel van het renterisico af. Dit betekent dat een daling van de rente minder negatieve gevolgen heeft voor de dekkingsgraad van SPW. Het betekent echter ook dat SPW niet volledig profiteert van een stijging van de rente.

Per 30 september 2011 bedragen de verplichtingen van SPW circa 6,6 miljard euro.

Ontwikkeling dekkingsgraad SPW
De dekkingsgraad geeft aan in welke mate SPW in staat is om aan zijn (toekomstige) pensioenverplichtingen te voldoen. De dekkingsgraad is het totale vermogen van het pensioenfonds gedeeld door de waarde van de huidige en toekomstige pensioenbetalingen (pensioenverplichtingen). De dekkingsgraad wordt uitgedrukt in procenten. Als de dekkingsgraad van een pensioenfonds 115 procent is, dan kan er gesteld worden dat tegenover elke 100 euro aan pensioenverplichtingen, het fonds 115 euro aan beleggingen heeft.

Onderstaande tabel geeft het totale vermogen, de waarde van de pensioenverplichtingen en de dekkingsgraad zoals vastgesteld en gerapporteerd aan DNB.

SPW heeft een herstelplan opgesteld omdat de dekkingsgraad van het fonds onder het minimaal vereiste niveau was gekomen. In dat plan is vastgelegd welke maatregelen worden genomen om te zorgen dat SPW voor 1 januari 2014 weer uit dekkingstekort (dekkingsgraad boven het minimaal vereist eigen vermogen) is. Voor 1 januari 2024 moet vervolgens ook het reservetekort zijn weggewerkt (dekkingsgraad boven het vereist eigen vermogen).

De dekkingsgraad van SPW is per eind september 2011 lager dan 100 procent. SPW mag daarom niet meewerken aan waardeoverdrachten.

Onderstaande grafiek laat de ontwikkeling zien van de dekkingsgraad op kwartaalbasis (30 september 2011 op basis van voorlopige cijfers) van SPW ten opzichte van het in 2009 vastgestelde herstelpad.

Volgens het door SPW ingediende herstelplan wordt een dekkingsgraad van circa 105,3 procent verwacht ultimo september 2011. De dekkingsgraad per 30 september 2011 ligt onder het verwachte herstelpad volgens het ingediende herstelplan.

SPW is bezig met het vaststellen van het minimaal haalbare pad waarlangs nog tijdig herstel kan worden bereikt in de periode tot 1 januari 2014 (kritieke dekkingsgraad pad). Hierover wordt in het laatste kwartaal van 2011 duidelijkheid verwacht.

De ontwikkeling van de dekkingsgraad van SPW ten opzichte van andere pensioenfondsen
In onderstaande grafiek geven we een vergelijking van de ontwikkeling van de dekkingsgraad van SPW ten opzichte van een aantal andere (grote) pensioenfondsen. Deze zogenaamde peer-group, bestaat uit de pensioenfondsen ABP, Z&W, PME, PMT en Bouw.

Voor de overzichtelijkheid laten we van de vergelijkende fondsen alleen de minimale en maximale (ultimo jaar gepubliceerde) dekkingsgraden per meetmoment zien. De vergelijkende cijfers voor 2011 betreffen gepubliceerde maandcijfers per september 2011.

In bovenstaande grafiek valt op dat de ontwikkeling van de dekkingsgraad van SPW relatief beter is dan de peer-group. Begon SPW in 2002 onder de laagste dekkingsgraad van de peer-group, eind september 2011 ligt de dekkingsgraad van SPW (iets) boven de hoogste dekkingsgraad van de peer-group. De gerealiseerde ontwikkeling van de dekkingsgraad is het gevolg van het gevoerde pensioen-, premie-, toeslagen- en beleggingsbeleid van de fondsen van de peer-group en van SPW.